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2018年度钢铁行业现状及企业分析

    全国高炉开工率小幅下滑,尤其唐山建筑钢材企业高炉开工率由 97%左右下滑至 80%,开工率明显下降,烧结矿、球团矿资源偏紧,唐山限产造成钢坯以及建筑钢材产量 下降量大于徐州复产造成的钢坯以及建筑钢材产量上升,且江苏常州多家钢企限产 30-50%。库存下降、成交好转,对市场心态起到较强的带动,一定程度上将刺激市场拿 货的积极性。下周,台风多雨天气将过,需求或继续小幅好转,价格维持偏强震荡之势不变。
    重点个股:
    南钢股份:国内最大单体中厚板企业,中厚板供需关系仍然较好,价格坚挺,随着造 船及工程机械复苏、管网及风电核电发展,华东需求有保证;复星系具备资本运作的经验, 公司正加大力度向能源环保、新材料、智能制造方向转型升级,目标是实现“钢铁+新材 料”双主业发展。
    华菱钢铁:受益湖南供需格局,区域钢价较稳。自 2013 起据下游调整产品结构,2017 年主营板材及长材盈利提升带动公司走出经营困境,行业竞争位势大幅提升。公司拥有近 440 万吨中厚板产能,中厚板供需两旺,毛利率同比大幅提升;钢管需求改善,继 2017 年扭亏实现微利后,上半年无缝管毛利率同比大幅提升。综上,公司 2018 上半年产量、 Q2 吨钢盈利双新高。VAMA 承接米塔尔世界顶级技术,近两年处于达产达效期,管理层 预测未来营收超 500 亿,利润总额超 20 亿。
    宝钢股份:高端产能占 2/3,硅钢销售规模全球第一(取向硅市占率 70%)、汽车板 全球前三(冷轧市占率超 60%),全年销售超 1200 万吨(冷轧汽车板近 900 万吨),再创 新高,且未来需求有保证;2017 年,销售商品坯材 4617 万吨(同比+21.5%),经营业绩 行业最优,吨钢利润全球前三,劳动效率提升 8.8% ,资产负债率降至 50.2%(同比-5.2%), 经营活动现金流 330.8 亿元(同比+48%),定比 2015 降本 186 亿、新三年目标 100-130 亿,拟每股派 0.45 元。公司整体 ROE12.24%,其中梅山 19.2%、宝山相近,而湛江 11.4%、 武钢仅 2%,盈利将持续改善,宝武聚合效应不断显现。